恒逸文萊凈利潤同比大增212.33% 恒逸石化上半年業績亮眼

8月22日晚，跨國煉化巨頭恒逸石化（000703.SZ）披露2022年半年報，實現營業收入798.05億，同比增長30.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤18.13億，其中二季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.81億，環比一季度增長47.66%，利潤連續多季度環比增長。

充分受益東南亞成品油市場超景氣行情

恒逸文萊公司凈利潤同比大增212.33%

2022年，隨著東南亞放松疫情管控措施，下游需求大幅回暖，交通運輸及制造業等需求持續增長，同時疊加疫情擾動、地緣政治等多種因素影響，導致成品油市場供應持續緊張，且未來新增產能增長有限，東南亞成品油市場迎來超景氣周期，新加坡成品油裂解價差創下近十年以來歷史新高，帶動文萊煉化項目一期效益大幅改善提高。半年報顯示，2022年上半年，恒逸文萊公司實現凈利潤26.12億，同比大幅增長212.33%。

據悉，公司文萊一期項目為原油加工能力800萬噸/年，文萊一期項目自進入商業運營以來一直滿負荷運營，并根據市場行情負荷可提升至110%及以上。在充分受益東南亞成品油市場超景氣行情的同時，恒逸石化充分發揮規模生產和技術的靈活優勢，積極優化產品結構，不斷提升單位產品的盈利能力。從披露數據來看，2022年上半年，成品油、化工品等產品銷售順暢，煉油產品、化工產品產量分別為313.32萬噸、104.86萬噸，產銷率維持100%，經營水平持續提升。

東南亞經濟強勁復蘇

成品油市場需求持續增長

從2021年東南亞成品油需求結構來看，交通物流及工業占需求占比達85%，與經濟活動具有較高關聯度。2022年以來，隨著東南亞各國逐漸放開疫情管控，積極實行復工復產，下游需求得到強有力支撐。截至發稿，菲律賓、越南、印度尼西亞等國家已披露二季度GDP情況，菲律賓、越南、印尼增速分別達8.3%、5.1%和5.0%，在全球范圍內均屬于較高水平。除極少數國家外，東南亞各國今年上半年的GDP增速均接近或高于疫情前的平均增速，顯示出東南亞地區的復蘇動能強勁。

根據國際貨幣基金組織（IMF）今年7月的最新預測，以印尼、越南、泰國、馬來和菲律賓為代表的東盟五國2022年的經濟增速為5.3%，同比2021年增加1.9個百分點，2022年東南亞平均增長率有望達5.8%左右，新加坡、印尼、馬來西亞和越南等國經濟都已恢復到疫情前水平；亞洲開發銀行（ADB）對2022年東南亞的預測從4.9%小幅上調至5.0%，并認為隨著疫苗接種率的提高和防疫措施的逐步放寬，東南亞國家需求大幅回暖，出口活動持續修復，東南亞大多數經濟體已呈現較強的復蘇勢頭。

從需求端來看，相較國內成品油供給過剩狀態，東南亞成品油市場缺口較大，雖然東南亞具有較豐富的油氣資源，但由于基礎設施投資不足，是全球唯一凈進口油品市場，此外澳洲也需進口成品油，東南亞成品油需求增長潛力巨大。

全球煉廠產能持續收縮

未來煉廠產能增長有限

與需求持續增長相對應的是，東南亞乃至全球的煉廠產能均處在收縮狀態，供不應求的局面將在中長期內持續存在。東南亞地區由于部分煉廠裝置建設較早、技術老舊、管理不善、政府補貼負擔較重及新冠疫情影響等原因，根據Platts數據，東南亞煉廠近三年退出產能為1,550萬噸，且未來東南亞地區新增產能供給不足，2022年為東南亞煉廠產能供應的斷檔期。

根據IEA數據，全球范圍內宣布在2020-2026年關停的煉廠達到360萬桶/日。根據英國石油（BP）統計，2021年，歐洲、美國、澳大利亞等地煉廠陷入關停潮，三地煉廠產能分別下降了2,568萬噸/年、1,006萬噸/年、1,100萬噸/年。全球煉油新產能增速連續兩年下滑，2021年全球煉廠產能同比凈下滑2,089萬噸/年，為30年來首次產能的凈下滑。

與此同時，在碳中和、碳達峰政策的大背景下，煉化企業對煉廠的擴產意愿不足，資本開支計劃趨于謹慎，未來煉廠產能增長有限。此外，在地緣政治的影響下，全球成品油市場供給大幅收縮，加劇了東南亞成品油的供應緊張局面，且從中長期來看難以得到緩解。

在供不應求的背景下，東南亞成品油市場將維持超景氣格局，公司文萊煉廠有望持續受益。

立足國際市場

全力推進文萊二期項目建設

在確保一期項目穩定生產運營的同時，恒逸石化立足新時代高質量發展要求及產業發展新格局，全力推進文萊項目二期建設，提出定位于國際一流的煉油-化工-化纖綜合服務商，系統性打造上下游協同、境內外聯動、軟硬件配套綜合競爭力的戰略發展規劃。

恒逸石化表示，文萊二期項目已獲得文萊政府的初步審批函，目前資金出境尚需中國國家相關部門批準。根據項目規劃，正在有序開展圍堤吹填施工等工作，目前文萊二期各項工作均有序推進。

文萊二期項目建成投產后，將有助于公司進一步降低生產成本，保證原料穩定供應，完善上游產能配套，進一步提升上下游產業協同運營的優勢，優化產品結構，提高產品附加值，提升公司的整體盈利能力，構建面向東盟發展的一帶一路核心圈，逐步打造成全球綜合實力領先的石化企業。

恒逸石化將持續做好文萊一期項目的生產運營工作，以充分受益于東南亞成品油市場持續高景氣的市場行情，并加快推動二期項目的建設，向成為國內領先、國際一流的煉油-化工-化纖產業集團的偉大愿景不斷前行。